宏观要闻回顾|每日回顾（2017年5月8日）
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、新华社：让金融监管为金融发展保驾护航
新华社报道，中共中央政治局近日就维护国家金融安全进行集体学习。习近平总书记指出，形成金融发展和监管强大合力，补齐监管短板，避免监管空白。金融监管在金融活动产生不久便相伴而生。金融发展通过不断探索创新为全球经济注入活力，金融监管则通过规范各方行为、打造健康生态致力于同一目标，为金融发展保驾护航。国内外形势都要求我们从金融大国向金融强国坚定迈进。从大国到强国，离不开有效金融监管的保驾护航。在这个过程中，监管必须要跟上金融发展的步伐，补齐监管短板，避免监管空白，防范金融风险，形成综合、系统、穿透、统筹的监管大格局。
、中国4月外汇储备连增三月，至3.03万亿美元
香港万得通讯社报道，央行5月7日公布，中国4月外汇储备增至30295.3亿美元，预期30200亿美元，前值30090.88亿美元。4月末黄金储备5924万盎司，较3月维持不变。4月末官方储备资产中黄金储备750亿美元，3月末为737亿美元。4月外汇储备22100亿SDR，前值22177.04亿SDR。
、调控继续加码，广州四大行首套房贷利率调升至基准
据21世纪经济报道，调控继续加码，从5月6日起，广州地区个人住房贷款的利率将进行调整，首套房贷利率也一并回至基准水平。其实早在今年4月1日，工、农、中、建、交等五大国有银行就将广州地区的首套房贷利率优惠从8.5折上调至9折。随后在4月5日，招商银行也决定上调广州地区的首套房贷利率优惠，从8.5折上调至9折。短短一个多月的时间，首套房贷利率连续两次上调。
、财政部：对采用PPP方式化解地方政府债务的按2%奖励
据中国网报道，国务院新闻办公室5月5日举行政策例行吹风会，财政部部长助理许宏才表示，财政部对推进供给侧结构性改革、化解过剩产能、加强财政管理等方面真抓实干取得明显成效的地区加大奖励或者政策倾斜力度，对于推广政府和社会资本合作（PPP）模式成效显著、社会资本参与度较高的30个市、县，在PPP项目以奖代补政策评审时予以优先支持，具体办法是对进入中央财政PPP示范项目名单且通过评审的新建项目，按投资规模给予不同奖励；对采用PPP方式化解地方政府债务的按2%奖励。
、“债券通”北上机制明确，做市商已可申请业务资格
新浪援引外媒报道，中国外汇交易中心近期在上海开展推介活动，向债券市场做市机构开放“债券通”业务资格的申请，并明确了境外投资者“北上”投资中国银行间债券的一些机制安排。交易中心在会上表示，“债券通”机制下境外投资者可与做市商开展请求报价方式的银行间现券买卖；“债券通”业务资格将倾向于有一定债券持仓量和资金准备、做市品种丰富、平仓补仓能力强且有较高国际认可度的做市机构。
、商务部：开展融资租赁业风险排查工作
商务部定于5月2日至6月30日组织各地开展融资租赁行业风险排查工作，对关联公司从事互联网金融、投资咨询、财富管理、第三方理财、小额贷款、融资担保、商业保理、典当等业务的企业进行重点检查。
、上海银监局：一季度银行业科技金融和投贷联动试点业务大增
据上海银监局5日发布的统计数据，今年一季度，上海银行业的科技金融和投贷联动试点业务呈大幅增长态势。据统计，截至2017年一季度末，上海银监局辖内银行的科技型企业科技金融贷款余额1907.21亿元，较2016年末增长406.85亿元，增长27.12%，高于同期辖内银行业各项贷款增速21.91个百分点。上海银监局辖内银行的科技型企业科技金融贷款存量客户数4793户，较2016年末增加490户，增长11.39%，其中科技型中小企业贷款存量客户数4433家，占比92.49%。
、10家银行机构参与创设CLN和CDS，占七成
5月5日，中国银行间市场交易商协会公告，国内首批信用联结票据完成创设，日前正式登陆银行间市场。据统计，信用联结票据（CLN）和信用违约互换（CDS）推出以来，截至目前已有14家机构参与了创设及交易，其中有10家为银行，占了七成。
、美国4月非农就业新增21.1万好于预期，失业率刷新10年新低
香港万得通讯社报道，周五（5月5日）美国劳工部公布数据显示，美国4月非农就业新增21.1万，预期增19万，前值9.8万修正为7.9万。美国4月失业率4.4%，刷新10年新低，预期4.6%，前值4.5%。
、日本央行行长：将继续维持货币宽松，实现2%通胀目标可换取未来政策空间
日本央行行长黑田东彦：货币政策是影响资本流动的因素之一，但也不是唯一的因素；通过稳定的方式实现2%通胀目标至关重要，可以为未来换取政策空间；经济活动与物价状况都已显著改善，但2%的通胀目标仍待实现；日本央行将继续维持货币宽松，并已认识到将通胀预期稳定在2%左右的重要性。
、马克龙赢得法国总统大选
香港万得通讯社报道，马克龙赢得法国总统大选。法国总统候选人勒庞承认败选。法国总理宣布法国人民选择马克龙成为新任总统。
、兴业银行：将推动同业业务转型
兴业银行行长陶以平称，兴业银行将推动同业业务向投资型、结算型、交易型方向转型；兴业银行希望在五年里，逐步实现业务模式从重资产、重资本向轻资产、轻资本，从信用中介、资金中介向信息中介、资本中介，从持有资产向交易管理资产，从融资向融智，从单个市场向整个金融市场的“蝶变”。
、徽商银行拟与京东金融共同设立独立法人直销银行
徽商银行日前公告称，该行拟于2016年股东大会上审议有关发起设立独立法人直销银行的相关议案，出资不高于28亿元与某金融公司共同发起设立独立法人直销银行。据证券时报记者了解，该金融公司为即为京东金融。
、光大银行与网易考拉海购发布首张跨境联名信用卡
5月4日，光大银行联手跨境电商平台网易考拉海购正式发行光大考拉海购联名信用卡。作为跨境电商行业内首张联名信用卡，这是光大信用卡继发行“小白卡”之后，再一次与国内优势电商平台展开跨界合作。据介绍，双方未来还将整合全平台资源，在跨境支付、海淘用户权益以及市场推广等更多相关业务领域展开深入合作。
、南京部分银行将用上人脸识别系统，刷脸可取款
5月26日，南京理工大学研发的人脸识别系统通过江苏一家银行的测试和招标，即将在该银行全面应用，用户只需刷下脸，银行就知道你是不是卡的“主人”。这是国内外金融领域从高校直接采购的首个案例。通过银行终端进行的各种支付环节的手续也将大大简化，刷下脸，许多密码都不需要再输了。据悉，目前该技术在正常的实验环境中接近97%的准确度，达到了国际同类领先水平。
、苏州银行拟赴深交所上市，保荐机构为招商证券、东吴证券
证监会近期公布IPO企业最新排队情况，苏州银行拟在深圳证券交易所上市。公开资料显示，苏州银行是一家货币金融服务企业，保荐机构为招商证券股份有限公司、东吴证券股份有限公司，会计师事务所为安永华明会计师事务所。
、中国银行发行6亿美元债券
5月6日，中国银行新加坡分行发行为期三年的6亿美元债券。该行通过文告披露，这批债券获投资人超额认购近两倍，发行利率比三个月伦敦银行同业拆息率(LIBOR)高出0.77%。文告指出，这是中国银行今年支持“一带一路”建设的第二笔债券发行。该行曾在2015年组织多家海外分行发行总额为40亿美元的多品种债券，今年4月又发行30亿美元相关债券。
、四大行2016年员工减少1.9万人
银行2016年年报已经悉数亮相，缩减员工的趋势进一步显现。仅从四大国有行的数据来看，去年员工数量共减少了18824人，同时“瘦身”的还有银行网点数量和面积。业内人士认为，在汹涌的科技金融变革中，银行业务从线下转为线上已经是大势所趋，银行物理网点和员工数还会有进一步减少的空间。
任泽平团队：非农靓丽美联储鹰派，中美复苏共振到缩表共振
去年以来中美复苏共振，但我们注意到中国经济的边际力量趋于减弱，除了补库周期进入尾声的市场因素外，金融剧烈去杠杆政策引发紧缩效应，这意味着二季度美中的短期经济指标将弱于一季度，经济在需求端二次探底，中期L型短期W型。从政策来看，中美央行加息、双“缩表”，但意图和影响有较大不同。美国的加息和缩表是趋势性的，中国则更多地是利用小周期复苏的契机挤泡沫、强监管、降风险、去杠杆，同时也表现出强烈的政治周期色彩。这意味着中国的货币收紧是阶段性的，美国是持续性的，中国是快速而剧烈的，美国是长期而温和的。宏观调控需要耐心和智慧，去杠杆有助于金融稳定，但要防止运动式突袭式，防止“放乱收死”，要“又红又专”。
短端收益率水平一般取决于货币政策和资金面，而长端往往受经济增长、通胀预期的影响。近期我们面临的是紧货币、严监管的政策组合，经济下行担忧开始升温，收益率曲线呈现平坦化不难理解。但目前10-1年期国债的期限利差仅为17bp，倒挂的收益率曲线还尚未真正出现过，该水平已经非常接近历史极限位置。
从PMI和中观行业数据看，4月经济回落几成定局：从宏观看，全国制造业PMI降至去年10月水平，且供、需、价均下滑；从中观看，终端需求中，地产、乘用车销量增速仍低，工业生产中，发电耗煤，粗钢产量增速均下滑。库存周期依然是短期经济的主要驱动力，而当前或已进入被动补库存阶段：一是PMI原材料库存平而产成品库存升；二是需求、价格拐点已先后出现；三是越来越多的行业正在从“需求旺库存补”转向“需求弱库存补”。而从主动补库存向被动补库存的切换，也意味着经济重回衰退期，叠加金融监管加强货币继续收紧，资产配置现金为王。
利率的顶部一定是需要基本面，政策面，还有技术面去配合的，目前似乎这些顶部并没有看到：第一，基本面是不是到顶部呢？经济目前还是比较平稳的，这也是前期新华社表示稳定的经济给了金融监管更多的空间的底气所在。因此，经济还不会成为倒闭政策放松的因素；第二，政策面显然也没有到顶部。央行还会加息，还会收紧流动性；金融监管的政策可能也还没有出完；第三，技术面上看，利率的顶部可能还没有到。从过去历史看，利率的顶部和底部都是需要磨一段时间，都不是尖的顶部或者底部。
综合上面的几点分析，我们认为目前各个影响因素都没有到顶部，所以还不能说目前就是利率的顶部。
【提示：以上内容根据网上公开信息整理】
作者：翟笃俊、蔡群起